Дмитрук А. К., Красковский А. Е. Анализ финансовых показателей деятельности ОАО «РЖД» за период реализации IV этапа реформирования: текстовая версия

Для оценки итогов реформирования железнодорожного транспорта используются разные подходы, но, как известно, финансовый аспект является определяющим. Каких результатов добилась компания «РЖД» с этой точки зрения? Какова динамика ключевых показателей ее деятельности? Ответы на данные вопросы позволяют пролить свет на достижения и неудачи компании не только за период реализации IV этапа, но и реформирования в целом за последние 12 лет. Первой задачей данной статьи является определение основных тенденций финансово-хозяйственных показателей деятельности ОАО «РЖД». Вторая состоит в том, чтобы объяснить сложившиеся закономерности изменения этих показателей и установить возможные риски дестабилизации положения дел в компании.

Для анализа результатов деятельности ОАО «РЖД» были использованы официальные ежегодные данные бухгалтерской отчетности за 2009–2013 гг. и
шесть месяцев 2014 г., которые приведены к уровню цен первого полугодия 2014 г.

Логика изложения данной статьи соотносится с действующими Федеральным законом «О бухгалтерском учете», методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций в России. В соответствии с этим к рассмотрению приняты следующие разделы:
• структура имущества ОАО «РЖД»,
• объемные показатели основной деятельности,
• показатели операционной эффективности,
• оценка прибыльности и рентабельности,
• оценка чистого оборотного капитала и оборачиваемости активов,
• взаимоотношения ОАО «РЖД» с поставщиками и покупателями,
• показатели ликвидности и финансовой устойчивости компании.


Структура имущества ОАО «РЖД»

На 1 января 2010 г. общая стоимость имущества составляла 5 015 417 млн руб. На 1 июля 2014 г. она уменьшилась до 4 568 961 млн руб. Стоимость имущества компании сократилась в основном за счет уменьшения внеоборотных (постоянных) активов на 8,9 %.

Постоянные активы общей стоимости имущества на 1 июля 2014 г. составляют 95,5 %. Из них основные средства (доля 77,3 %) и незавершенные капитальные вложения (10,1 %) практически не изменились с 2010 г., а долгосрочные вложения (9,1 %) сократились на 30 %.

Текущие (оборотные) активы составляют 4,5 % от общей стоимости имущества и уменьшились на 30 %, в том числе:
• дебиторская задолженность (24,4 %) в целом сократилась, но в 2014 г. неожиданно выросла до 57,2 млрд руб.;
• производственные запасы, малоценные и быстроизнашиваемые предметы (52,8 %) не изменились по стоимости за этот период.

Интерес представляет динамика собственного капитала, который является наиболее стабильным и долгосрочным источником финансирования постоянных и части оборотных активов (табл. 1).

Резкий рост долгосрочных обязательств 2013 и начала 2014 г. вызван снижением уставного капитала на 11,1 % и добавочного капитала на 23,5 %.

Уменьшение веса собственных средств приводит к тому, что за счет заемного капитала финансируется не только весь оборотный капитал, но и часть постоянных активов. Это обстоятельство, а также рост долгосрочных обязательств, несомненно, усложняет финансовое положение компании.

Авторы:  Дмитрук А. К., Красковский А. Е.
Источник:  Транспорт РФ. 2014. № 5 (54). С. 31–37.
Ключевые слова:  РЖД, реформирование железнодорожного транспорта.
Контакты:  kraskovae@yandex.ru